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Heidelberger Druck halten
12.12.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Heidelberger Druck (ISIN DE0007314007 / WKN 731400) zu halten.
Die Gesellschaft habe für das laufende dritte Quartal des Geschäftsjahres 2006/2007 einen Sonderertrag im Umfang von rund 70 Millionen Euro angekündigt.
Dieser Ertrag resultiere aus der Aktivierung eines Anspruchs auf Auszahlung eines Körperschaftssteuerguthabens. Die Auszahlung werde in zehn gleichen Jahresbeiträgen von 2008 bis 2017 erfolgen. Der Anspruch entstehe allerdings bereits zum 31. Dezember 2006. Daher werde die Gesellschaft diesen Anspruch erfolgswirksam aktivieren. Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Aktivierung neutral zu werten, da es sich lediglich um einen einmaligen Sonderertrag handle. Daher rechne man mit keinen nachhaltigen Auswirkungen auf den Aktienkurs.
Auf operativer Ebene sei es bei der Gesellschaft zuletzt mäßig verlaufen. So hätten sich die Umsatzerlöse im ersten Halbjahr 2006/2007 im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um gut 6% auf 1,628 Milliarden Euro erhöht. Der operative Gewinn sei um 46 Millionen Euro auf 118 Millionen Euro gestiegen. Der Nachsteuergewinn habe sich um 37 Millionen Euro auf 68 Millionen Euro oder 0,83 Euro je Aktie erhöht. Die Geschäftsentwicklung des Konzerns sei stark an die allgemeine Konjunkturentwicklung gekoppelt. Aufgrund des aktuell insgesamt robusten konjunkturellen Umfeldes rechne man daher in den kommenden Monaten mit einer positiven Geschäftsentwicklung. Als Risikofaktoren sehe man dabei die Wechselkursentwicklung sowie möglicherweise deutlich steigende Rohstoffpreise.
Beim gestrigen Schlusskurs von 33,57 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von rund 13 weiterhin fair bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer marktkonformen Entwicklung der Aktie.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Heidelberger Druck zu halten. (12.12.2006/ac/a/d)
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